此外，二战结束的三年时间里，工业生产的初步恢复、一定的库存物质和强劲的需求，都为币制改革创造了更为有利的条件。西占区的货币改革的历程早在1946年5月美占区军政府组织美、德专家拟定“祥姆-道奇-戈德史密斯计划”时就已展开，这个计划事实上是盟国军事管制委员会磋商货币改革的基础。
1948年3月，双占区专门设立了“货币与信贷特别委员会”，具体筹划货币改革的措施。1948年4月21日至6月8日，美英占领当局在卡塞尔附近的罗特维斯滕兵营召集“货币与信贷特别委员会”的德国经济专家与法律专家举行密秘会议，确定了正式实施货币改革的具体措施与办法。同时，500吨重的总值57亿的德国马克新钞从美国运抵法兰克福，这次行动代号被称作“捕鸟猎犬”。
1948年6月19日晚，美英占领当局正式宣布进行货币改革，并且规定6月20日（星期日）旧钞换新币，6月21日起帝国马克正式作废，德国马克同时生效。联邦德国的经济史终于揭开了新的一页。进行货币改革，当局颁布了三个重要法令及其实施细则：
1、《货币法》。
1948年6月18日颁布，20日开始生效。该法律规定了废除帝国马克，应用德国马克，并且规定了具体的以帝国马克兑换德国马克的方法和额度。
2、《货币发行法》。
1948年6月18日颁布，20日生效。该法规定了发行纸币的银行是德国州际银行，货币流通总额不得超过100亿德国马克（1952年这一限额放宽到110亿德国马克）。
3、《兑换法》。
1948年6月27日生效。该法规定了帝国马克与德国马克兑换的更为具体的办法，也对银行和保险、信贷机构进行大力整顿，对信贷规模进行严格控制。与上述三项法律相配套颁布了大量实施细则。
与《货币法》相关有11项实施条例，与《兑换法》相关实施细则有42项。货币改革对西占区的经济和社会进行了一次彻底的大手术，使濒临死亡的“病体”有了生的希望。
但要想使“病人”彻底康复，必须根除它的致痛根源——传统的中央统治经济。西占区的占领当局在币制改革后，不失时机地取消了统治经济。
◆经济复苏
西部占领区的货币改革，标志着联邦德国经济的复苏。
货币改革后的一年，西占区就呈现出了热火朝天的建设景象。战争中遭到摧毁的房屋被修复和重建，道路等公共设施也快速被修复，由于长期的战争，导致了消费品的大量短缺，工业生产迫切要求迅速得以恢复和扩大生产规模。西占区没有被大量拆迁，恢复生产较东占区容易，西占区当局还贷款购置新机器，重新组装被拆迁掉的工厂和设备，不仅扩大了整个工业生产能力，还提高了生产技术和效率。
如果将货币改革的功劳归于美、英、法盟军占领当局，而战后德国西部成功地从供给制的经济体制转型为市场经济体制则要归功于德国人的聪明与勤劳。在货币改革开始后第一天，西占区的德国经济管理部门相应地颁布了物资供给和价格政策总纲。除了主要的生活必需品实施配给制外，其他90%的物品的价格予以放开。这有力地刺激了工业生产。
但随着产量的增长，也出现了通货膨胀。由于物价的不断上升，导致了战后西部占领区的第一次工人总罢工。工人们要求当局采取措施控制物价。西占区的中央银行和州银行采取了一系列的货币政策手段，削减私人手中的过剩货币，从而达到物价稳定的目的。货币紧缩政策辅之以工资的稳定，财政的盈余及国际市场上原材料价格的下跌等其它因素的作用，到1948年底，通货膨胀终于得到有效的控制。
联邦德国当局为了刺激企业生产，为了投资而增加税收，规定企业可以通过对设备的重新估值而加速折旧来减少其利润。企业若将这部分利润用于扩大再生产，创造的这部分利润可以获得免税待遇。这项优惠政策一直执行到1951年底——经济重建时期结束。
这次优惠投资政策，使企业可以在西占区高税率下大为受惠，壮大了联邦德国的经济实力。在货币改革的6个月中，通过德国经济部门的一系列经济措施，西部占领区的经济迅速恢复，为联邦德国的经济发展打下了坚实的基础。
但经济腾飞之后，经济发展速度又慢了下来，同时也出现了大量的失业工人。失业工人的存在，一方面是因东部大量难民涌入西部引起的，同时也有社会性的结构问题。战后经济的迅速发展，只是相对于战后经济基础而言。当时急于解决生活必需品，没有顾及经济的结构性发展。结构性问题主要体现在：
——社会工业生产能力不足；
——煤炭、钢铁和能源短缺；
——失业大军集中在收容难民的农村地区；
——工业区住房紧张和专业人员不够。
联邦德国政府及联邦中央银行认为，首先要保证马克的稳定才能有效地扩大社会生产能力，解决通货膨胀及失业问题。可是由于与联邦德国在世界市场上竞争和其它欧洲国家采取了高汇率政策，使联邦德国的外贸赤字激增，失业率仍高居不下。直到1950年，失业人数仍有增无减，社会问题日益严重。联邦当局不得不采取财政、货币扩张政策来解决就业问题。
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